CIAL Dun & Bradstreet [ES]

01	El PIB se queda corto ante la demanda laboral	3.3% anual	↑Mejora
02	Comercio mayorista repunta y el consumo minorista frena su avance	7.0% anual en julio	→Sin cambio
03	Inflación se mantiene y el INEGI perfila crecimiento	3.42% anual	→Sin cambio
04	Maquiladoras suman tres años con pérdidas de empleo y caídas en ventas	−2.2% anual en 2026	↓Se deteriora
05	La FED sube su tasa y Banxico congela tasa en 6.50%	6.50%	→Sin cambio

actividad económicaINEGI

El PIB se queda corto ante la demanda laboral

3.3% anualEl IGAE creció 3.3% anual en julio, su mejor nivel desde septiembre de 2023, impulsado por un avance de 4.0% en el sector servicios.

1.5% en 2026El PIB crecería 1.5% en 2026, una tasa insuficiente frente al 3.5% requerido para generar los 1.3 millones de empleos necesarios.

La actividad económica muestra una recuperación gradual durante 2026. El IGAE (Indicador Global de Actividad Económica) pasa de cierto estancamiento en 2025 y principios de 2026 a crecer 3.3% anual en julio, apoyado principalmente por el dinamismo del sector terciario. Se trata de su mejor número desde septiembre de 2023 y los meses previos.

La producción industrial sigue rezagada. Después de registrar contracciones importantes en 2025, presenta una recuperación en 2026, aunque aún con un comportamiento irregular. En julio avanzó 2.4% anual. Por su parte, los servicios mantienen cierto dinamismo, al acelerarse 4.0% anual en julio, con tasas superiores a 2% durante el segundo trimestre, consolidándose como el principal soporte de la actividad. Finalmente, el sector primario presenta una elevada volatilidad, con fuertes oscilaciones y una desaceleración hacia mediados de 2026.

En términos del PIB, la economía mantiene un crecimiento moderado, especialistas estiman que en este año crezca alrededor de 1.5%. Aunque representa una mejoría con relación al 0.5% de 2025, es una tasa aún baja y muy lejos de las necesidades del mercado laboral. La economía mexicana debería crecer por arriba de 3.5%, suficiente para generar los 1.3 millones de empleos que demanda el mercado.

Producción IndustrialÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Producción IndustrialVariación % anual · datos mensuales

Indicador Global de Actividad EconómicaVariación % anual · datos mensuales

Indicador Global de Actividad EconómicaÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Actividad TerciariaÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Actividad TerciariaVariación % anual · datos mensuales

Actividad PrimariaÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Actividad PrimariaVariación % anual · datos mensuales

Producto Interno BrutoVariación %

INDICADOR GLOBAL DE ACTIVIDAD ECONÓMICA (variación % anual, desestacionalizada) IGAE Sectorial (var. % anual, desestacionalizado)

	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	E 26	F	M	A	M	J	J	Ene-Jul 2025	Ene-Jul 2026
TOTAL	1.7	2.1	2.0	-0.4	-8.1	5.7	3.5	3.2	1.2	0.5	0.5	-0.2	0.6	2.5	1.9	1.7	3.3	0.2	1.5
Actividades primarias	2.9	3.0	2.4	0.9	1.1	1.8	1.5	-0.8	0.9	2.4	-1.9	-0.8	-0.2	9.0	5.7	1.1	-0.6	-1.1	1.7
Actividades secundarias	0.2	0.8	0.1	-1.7	-9.0	6.5	4.8	3.0	-0.8	-1.1	0.1	-1.1	-1.3	1.8	0.2	0.8	2.4	-1.2	0.4
Minería	-4.0	-7.8	-6.5	-5.4	-0.7	2.9	4.0	0.5	-7.4	-6.2	1.1	2.0	5.4	3.4	4.6	6.9	1.6	-8.9	3.6
Electricidad, gas y agua	-0.8	4.7	1.9	-5.3	-4.3	-22.3	0.2	-2.5	-2.4	-0.2	0.9	-1.3	0.2	-0.2	-0.8	0.7	0.7	-0.9	0.0
Construcción	1.8	-0.2	0.4	-4.0	-17.8	10.3	3.0	12.1	3.3	-1.1	4.5	0.9	-4.5	8.9	-0.4	4.2	6.7	-2.2	2.8
Industrias manufactureras	0.8	2.8	1.3	-0.1	-8.3	8.9	5.7	1.5	-0.6	-0.2	-1.4	-2.1	-1.3	-0.3	-0.4	-1.1	1.3	0.4	-0.7
Actividades terciarias	2.5	2.8	3.0	0.2	-8.2	5.5	3.0	3.5	2.3	1.2	0.9	0.3	1.6	2.5	2.6	2.3	4.0	1.0	2.0
Comercio al por mayor	2.6	2.3	3.6	-1.9	-8.2	8.6	5.9	3.8	1.2	-4.4	1.0	-0.5	5.7	10.5	12.0	10.5	13.2	-6.1	7.4
Comercio al por menor	-0.4	2.8	4.1	-0.7	-8.7	9.1	6.6	4.4	3.3	4.7	2.1	1.4	-0.9	0.8	2.4	0.0	3.6	5.0	1.3
Transportes, almacenamiento	2.9	4.2	2.9	0.2	-18.1	15.6	11.9	3.8	4.0	0.9	0.4	0.4	0.8	0.0	0.6	0.0	3.5	1.0	0.8
Inform. en medios masivos	14.4	9.2	5.0	2.6	-8.0	7.4	12.6	7.4	3.0	2.3	0.0	0.3	1.8	1.3	-1.4	3.0	3.3	2.6	1.2
Ss financieros y de seguros	18.7	11.7	6.8	3.0	-4.8	-1.2	4.4	10.6	2.3	1.7	2.2	1.1	3.0	1.8	1.9	1.5	1.5	1.3	1.9
Ss inmobiliarios-alquiler	1.9	1.6	1.7	1.6	-0.1	4.7	2.8	2.2	1.0	1.5	0.7	1.0	0.9	0.5	0.5	0.3	0.6	1.6	0.6
Ss prof-científicos-técnicos	2.8	-0.9	1.4	0.2	-1.5	5.2	5.9	5.8	16.1	8.7	-3.4	-7.3	1.5	2.4	-2.2	0.8	0.9	10.7	-1.1
Ss de apoyo a negocios	0.9	7.9	4.5	3.7	-3.7	-22.3	-64.1	-5.1	-5.9	13.1	3.0	-2.0	0.4	0.8	-2.5	-1.5	-4.7	15.4	-1.0
Servicios educativos	0.9	1.6	-0.1	0.3	-2.7	0.0	1.2	1.3	0.2	1.1	1.2	0.7	0.3	0.5	-0.2	0.1	-0.3	1.4	0.3
Ss de salud-asistencia social	2.8	1.1	3.0	2.0	1.5	5.3	-1.8	0.4	0.0	4.8	3.6	4.7	4.0	3.8	3.3	2.6	2.3	4.1	3.5
Esparcim-deport-recreativos	3.1	0.6	1.9	-1.9	-42.2	28.0	34.0	4.5	2.1	3.7	0.2	-7.6	10.5	-0.2	1.4	1.2	6.5	1.7	1.7
Alojam, prep./alim-bebidas	1.6	1.7	1.7	0.8	-39.6	30.0	21.3	3.3	-1.5	-2.9	-1.4	-3.4	-4.6	-2.1	-1.8	-3.1	-1.6	-2.8	-2.6
Otros Ss, excepto activ gubern.	2.2	-1.0	0.6	1.6	-13.2	4.8	3.5	3.5	1.3	-1.0	0.7	0.2	1.0	0.9	2.2	1.4	2.6	-1.3	1.3
Actividades gubernamentales	0.1	-0.9	2.5	-2.7	0.5	-1.8	0.1	0.3	1.8	0.8	2.0	1.9	4.7	1.5	4.8	5.9	4.5	0.8	3.6

comercio y consumoINEGI

Comercio mayorista repunta y el consumo minorista frena su avance

7.0% anual en julioLas ventas al mayoreo crecieron 7.0% anual en julio, ligando cinco meses al alza tras caídas de -5.7% en 2024 y -5.2% en 2025.

2.0% anual en julioEl comercio al menudeo avanzó 2.0% anual en julio, marcando su ritmo más bajo desde abril del año pasado.

Las ventas al menudeo reportaron un avance de 2.0% anual en julio, observando una moderación por varios meses consecutivos y siendo su tasa más baja desde abril del año pasado. Este segmento sigue siendo beneficiado por cierto avance del empleo, el crédito, los programas sociales, entre otros. De los nueve grandes segmentos del menudeo, siete reportan tasas elevadas durante enero–julio y sólo dos están débiles: abarrotes, alimentos y bebidas (-4.7% anual) y autoservicios y departamentales (+0.7%).

Por su parte, en julio, las ventas al mayoreo crecieron 7.0% anual, ligando cinco meses consecutivos con tasas elevadas. Lo anterior se da, tras dos años consecutivos con fuertes caídas: -5.7% en 2024 y -5.2% en 2025. Es posible que este segmento del comercio se esté beneficiando del repunte de las exportaciones. Durante enero–julio, este segmento creció 7.3% anual, sus mejores números en varios años.

Asimismo, los ingresos por servicios privados no financieros retrocedieron 0.5% real anual, observando una moderación en sus caídas, aunque reportan siete meses consecutivos en terreno negativo. A pesar de esto, en general, la economía muestra cierta mejoría, no solo en la actividad económica, sino también en el empleo y en los mercados.

Ventas al MayoreoÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Ventas al MenudeoÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Ventas al MenudeoVar. % real anual · datos mensuales

Ventas al MayoreoVar. % real anual · datos mensuales

Servicios Privados no FinancierosÍndice, 2018 = 100 · datos mensuales

Ingresos por Servicios PrivadosVariación % real anual · datos mensuales

inflaciónINEGI

Inflación se mantiene y el INEGI perfila crecimiento

3.42% anualLa inflación general se ubicó en 3.42% anual en la primera quincena de septiembre, manteniéndose bajo el techo de 4% de Banxico.

2.5% anualEl INEGI proyecta un crecimiento económico de 2.5% anual en agosto, apoyado por un alza industrial de 2.7% y de 2.6% en servicios.

La inflación de México sigue bajo control, al ubicarse en 3.42% anual en la primera quincena de septiembre. Sigue por debajo del “techo” de 4% fijado por Banxico como objetivo multianual desde 2003. Por tercer año consecutivo, la inflación se ubica por debajo de su promedio de largo plazo: 4.5% anual durante 2001–2025.

El segmento subyacente de la inflación, que pesa casi el 76% de la canasta del INPC (Índice Nacional de Precios al Consumidor) general, sigue mostrando una tendencia a la baja y se ubicó en 3.79% anual, su nivel más bajo desde la segunda quincena de marzo de 2025. Además, observa quince quincenas consecutivas a la baja. Ha cambiado de dirección y por sexto mes consecutivo se ubica por debajo de 4%. Por su parte, el segmento no subyacente se eleva hasta 2.17% anual y sería el factor que empuje la inflación al alza en lo que resta del año, tal vez hasta 4.8% anual en diciembre.

Según las estimaciones del INEGI, la economía habría crecido alrededor de 2.5% anual en agosto, lo que significaría cinco meses consecutivos con tasas medianas. Se estima que el sector industrial haya crecido 2.7%, mientras que los servicios lo habrían hecho en 2.6%.

Precios al ConsumidorVariación % anual · datos quincenales

SubyacenteGeneralNo subyacente

Inflación GeneralVariación % anual · datos quincenales

InflaciónPorcentaje, fin de periodo

Indicador Global de Actividad EconómicaVariación % anual · datos mensuales

industria maquiladoraINEGI

Maquiladoras suman tres años con pérdidas de empleo y caídas en ventas

2.2% anual en 2026El empleo maquilador cayó 2.2% anual en 2026 y se ubica en 2.81 millones de puestos, lejos del récord de 3.00 millones de 2023.

2.5% en julioPese a un alza de 2.5% en julio, las ventas acumuladas cayeron 4.2% anual, afectadas por el retroceso de 7.1% en equipo de transporte.

El equipo de transporte destaca frente al resto de las ramas, con un comportamiento más dinámico y niveles de actividad significativamente superiores.

En julio, las ventas maquiladoras avanzaron 2.5% nominal anual, ligando dos meses consecutivos en terreno positivo. A pesar de esto, durante enero–julio, estas ventas retrocedieron 4.2% anual. De las 20 industrias con presencia maquiladora, solo tres reportaron avances.

Alrededor del 42% de las ventas maquiladoras están concentradas en equipo de transporte, mismas que retrocedieron 7.1% anual durante enero–julio, siendo su peor número desde la crisis de 2020.

El empleo en esta industria retrocedió 2.2% anual en lo que va del año, ligando tres años consecutivos a la baja. Actualmente, esta industria reporta una ocupación de 2.81 millones de puestos, aún por debajo de su máximo histórico de 3.00 millones de agosto de 2023.

Ventas Maquiladoras Manufact. de ExportaciónVariación % nominal anual · datos mensuales

Empleo en Maquiladoras ManufacturerasVariación % anual · datos mensuales

Ventas MaquiladorasMXN miles de millones · datos mensuales

Eq de transporteMet básicasAlimentariaInd químicaPlástico-hule

Ventas Maquiladoras Manufact. de ExportaciónUSD miles de millones

tasas de interésBanxico

La FED sube su tasa y Banxico congela tasa en 6.50%

6.50%Banxico mantuvo su tasa en 6.50%, reduciendo el spread con la FED a 250 puntos base, su nivel histórico más bajo.

16.90 a 17.70 pesos por dólarLa decisión de Banxico y el alza de la FED impulsaron el tipo de cambio de 16.90 a 17.70 pesos por dólar en dos semanas.

El Banco de México decidió, por unanimidad de sus cinco miembros, mantener su tasa de interés de referencia en 6.50%. Aunque la inflación se elevó desde 3.10% anual en la primera quincena de julio hasta 3.42% en la primera quincena de septiembre, ésta se ubica por debajo del "techo" de 4% de la meta de Banxico.

Banxico considera que México y EE. UU. atraviesan por etapas distintas del ciclo económico, con la FED que acaba de elevar su tasa en 25 puntos base, además de que hay presiones inflacionarias en varios países a raíz del repunte de los precios del petróleo y de otros commodities. Algunos países ya están subiendo sus tasas de interés, anticipándose a mayores niveles de inflación.

Como estaba previsto, dado que la FED elevó su tasa y Banxico lo dejó sin cambios, la respuesta ha sido un repunte del tipo de cambio, hasta niveles de 17.70 pesos por dólar, desde 16.90 pesos hace dos semanas. Esto se intensifica porque Banxico deja entrever que no subirá su tasa en este año, mientras que en EE. UU. aumenta la probabilidad de nuevas alzas en la tasa de la FED para octubre y posiblemente en diciembre. Hoy, el spread entre la tasa Banxico y de la FED es de 250 pb, su nivel histórico más bajo. Algunos países empiezan a subir sus tasas de interés.

TASAS DE INTERÉS EN PAÍSES SELECCIONADOS (porcentaje)

	E 25	F	M	A	M	J	J	A	S	O	N	D	E 26	F	M	A	M	J	J	A	S
Eurozona-27	2.90	2.90	2.65	2.40	2.40	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.40	2.40	2.40	2.65
1 EE. UU.	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.25	4.00	4.00	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	4.00
2 China	3.10	3.10	3.10	3.10	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00	3.00
3 Alemania	2.90	2.90	2.65	2.40	2.40	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.40	2.40	2.40	2.65
4 Japón	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.50	0.75	0.75	0.75	0.75	0.75	0.75	1.00	1.00	1.00	1.25
5 Reino Unido	4.75	4.50	4.50	4.50	4.25	4.25	4.25	4.00	4.00	4.00	4.00	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75
6 India	6.50	6.25	6.25	6.00	6.00	5.50	5.50	5.50	5.50	5.50	5.50	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25
7 Francia	2.90	2.90	2.65	2.40	2.40	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.40	2.40	2.40	2.65
8 Rusia	21.00	21.00	21.00	21.00	21.00	20.00	18.00	18.00	17.00	16.50	16.50	16.00	16.00	15.50	15.00	14.50	14.50	14.25	14.00	14.00	14.00
9 Italia	2.90	2.90	2.65	2.40	2.40	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.40	2.40	2.40	2.65
10 Canadá	3.00	3.00	2.75	2.75	2.75	2.75	2.75	2.75	2.50	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25	2.25
11 Brasil	13.25	13.25	14.25	14.25	14.25	15.00	15.00	15.00	15.00	15.00	15.00	15.00	15.00	15.00	14.75	14.75	14.50	14.25	14.25	14.00	13.75
12 España	2.90	2.90	2.65	2.40	2.40	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.40	2.40	2.40	2.65
13 Corea del Sur	3.00	2.75	2.75	2.75	2.75	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.50	2.75	3.00	3.00
14 MÉXICO	10.00	9.50	9.00	9.00	8.50	8.00	8.00	7.75	7.50	7.50	7.25	7.00	7.00	7.00	6.75	6.75	6.50	6.50	6.50	6.50	6.50
15 Australia	4.35	4.10	4.10	4.10	3.85	3.85	3.85	3.60	3.60	3.60	3.60	3.60	3.60	3.85	4.10	4.10	4.35	4.35	4.35	4.35	4.35
16 Turquía	45.00	45.00	42.50	46.00	46.00	46.00	43.00	43.00	40.50	39.50	39.50	38.00	37.00	37.00	37.00	37.00	37.00	37.00	37.00	37.00	37.00
17 Indonesia	5.75	5.75	5.75	5.75	5.50	5.50	5.25	5.00	4.75	4.75	4.75	4.75	4.75	4.75	4.75	4.75	5.25	5.75	5.75	5.75	5.75
18 Países Bajos	2.90	2.90	2.65	2.40	2.40	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.15	2.40	2.40	2.40	2.65
19 Arabia Saudita	5.00	5.00	5.00	5.00	5.00	5.00	5.00	5.00	4.75	4.50	4.50	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.50
20 Suiza	0.50	0.50	0.25	0.25	0.25	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
24 Argentina	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00	29.00
29 Tailandia	2.25	2.00	2.00	1.75	1.75	1.75	1.75	1.50	1.50	1.50	1.50	1.25	1.25	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00	1.00
32 Vietnam	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50
36 Colombia	9.50	9.50	9.50	9.25	9.25	9.25	9.25	9.25	9.25	9.25	9.25	9.25	10.25	10.25	11.25	11.25	11.25	12.00	12.00	12.00	12.00
45 Chile	5.00	5.00	5.00	5.00	5.00	5.00	4.75	4.75	4.75	4.75	4.75	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50
47 Perú	4.75	4.75	4.75	4.75	4.50	4.50	4.50	4.50	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25	4.25
64 Ecuador	9.80	9.33	8.54	8.40	8.34	8.46	8.50	8.17	8.00	7.91	7.84	7.76	7.74	7.54	7.19	7.02	6.97	6.85	6.91	6.79	6.91
66 R. Dominicana	5.75	5.75	5.75	5.75	5.75	5.75	5.75	5.75	5.50	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25	5.25
68 Guatemala	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.25	4.00	4.00	3.75	3.75	3.75	3.75	3.50	3.50	3.50	3.50	3.50	3.50	3.50
74 Costa Rica	4.00	4.00	4.00	4.00	4.00	4.00	3.75	3.75	3.50	3.50	3.50	3.25	3.25	3.25	3.25	3.25	3.25	3.25	3.00	3.00	3.00

otros indicadoresECOBI

Otros indicadores relevantes

MONITOR ECONÓMICO: PRINCIPALES INDICADORES DE COYUNTURA

	E 25	F	M	A	M	J	J	A	S	O	N	D	E 26	F	M	A	M	J	J	A
1. Sector real
IGAE (variación % anual)	0.0	0.6	0.1	1.0	0.5	0.5	-1.2	0.2	-0.5	1.5	0.9	2.2	0.5	-0.2	0.6	2.5	1.9	1.7	3.3
Prod. industrial (var. % anual)	-3.2	0.1	-0.9	-1.0	-0.2	-0.8	-2.5	-2.2	-2.9	-0.4	0.0	1.3	0.1	-1.1	-1.3	1.8	0.2	0.8	2.4
Construcción (var. % anual)	-8.1	0.2	2.5	-4.8	-0.8	0.7	-4.5	-2.3	-6.6	1.9	2.9	6.3	4.5	0.9	-4.5	8.9	-0.4	4.2	6.7
Prod. de vehículos (var. % anual)	1.7	-0.8	11.0	-9.9	-2.6	4.9	2.4	-0.8	-6.1	-3.7	-8.4	8.5	0.7	-1.8	2.5	2.1	-3.7	-1.9	-2.2	-1.4
Inversión fija (var. % anual)	-6.5	-5.7	-5.0	-8.8	-6.4	-7.3	-7.7	-9.4	-8.1	-5.7	-5.6	-1.9	-2.0	-3.1	-2.7	5.3	2.4	5.9
Ventas al menudeo (var. % anual)	1.6	1.2	2.5	1.4	2.5	3.3	2.2	3.1	2.3	3.8	5.0	3.6	3.8	2.1	2.5	3.5	2.8	2.3	2.0
Venta de vehíc. menudeo (var. % anual)	6.6	3.2	1.8	-4.0	0.1	-4.9	0.6	-1.6	2.1	7.7	-0.3	5.0	9.0	-0.3	2.4	8.6	5.0	7.7	3.4	2.3
Inflación (% anual)	3.6	3.8	3.8	3.9	4.4	4.3	3.5	3.6	3.8	3.6	3.8	3.7	3.8	4.0	4.6	4.4	3.9	3.4	3.1	3.3
Trabaj. aseg. IMSS (var. % anual)	0.8	0.6	0.8	0.2	0.1	0.0	0.5	0.3	0.4	0.8	0.9	1.3	0.9	1.2	1.2	1.5	1.5	2.0	1.5	1.5
2. Sector Público
Bal. fiscal (% del PIB, anual PM 12m)			-3.8			-3.9			-4.0			-3.8			-4.0			-4.2
Ingr. presupuest. (var. % real anual)	4.4	5.5	23.1	-4.6	-8.3	1.8	2.7	-2.5	45.5	4.1	-3.3	5.1	10.1	-7.3	-5.0	-6.4	0.2	10.2	5.5
Gasto público (var. % real anual)	-14.2	-18.9	21.3	3.8	-11.5	3.5	-3.6	-1.9	36.6	11.3	10.0	-9.9	12.4	-8.0	3.6	-2.9	6.4	1.0	11.6
Deuda pública (MXN miles de mlls)	18,476	18,862	18,842	18,669	18,727	18,827	18,953	19,197	19,622	19,482	19,693	19,715	19,941	19,960	20,114	20,016	20,157	20,355	20,604
Variación % anual	18.2	19.3	18.3	15.8	14.6	12.3	10.6	8.3	10.6	9.1	8.6	8.8	7.9	5.8	6.8	7.2	7.6	8.1	8.7
Precio mezcla mexicana (USD/barril)	66.2	65.8	62.6	61.2	59.1	62.7	62.4	61.5	60.6	57.5	56.9	55.6	56.0	67.6	85.9	94.1	96.7	79.2	74.6	77.9
Variación % anual	-6.7	-10.4	-15.1	-19.4	-20.7	-13.3	-12.5	-12.9	-7.6	-12.0	-12.3	-14.2	-15.4	2.8	37.2	53.8	63.7	26.2	19.5	26.6
3. Sector Externo
Exportaciones (var. % anual)	5.4	-3.3	9.1	5.5	-0.4	10.5	3.8	7.1	13.6	14.1	7.7	17.2	7.7	16.4	28.4	32.6	25.1	34.5	43.7
Importaciones (var. % anual)	5.1	-9.2	6.1	-2.8	-1.1	4.4	1.7	-0.1	15.2	12.8	5.2	16.7	9.8	20.8	24.3	24.1	24.0	28.0	45.0
Balanza comercial (USD millones)	-5,214	1,654	3,125	-28	1,270	449	-81	-2,089	-2,484	526	613	2,468	-6,679	-140	6,127	4,552	2,183	4,060	-848
Remesas familiares (USD millones)	4,698	4,491	5,191	4,801	5,407	5,253	5,408	5,654	5,280	5,710	5,194	5,384	4,657	4,542	5,500	4,983	5,625	5,472	5,571
Variación % anual	2.5	-0.3	3.2	-11.6	-4.0	-15.6	-3.6	-7.5	-2.0	-1.0	-5.0	2.4	-0.9	1.1	6.0	3.8	4.0	4.2	3.0
Res. internacionales (USD miles mlls)	231	234	237	240	240	242	242	244	247	249	250	252	256	258	255	256	257	255	255
Variación % anual	8.2	9.7	9.3	10.4	9.7	9.9	8.9	8.7	9.1	10.1	9.6	10.0	10.8	10.0	7.3	6.9	6.9	5.5	5.6
4. Estados Unidos
PIB (variación % anual)			2.0			2.1			2.3			2.0			2.7			2.4
Desempleo (%)	4.0	4.1	4.2	4.2	4.2	4.1	4.2	4.3	4.4	4.5	4.6	4.4	4.3	4.4	4.3	4.3	4.3	4.2	4.1	4.1
Inflación (% anual)	3.0	2.8	2.4	2.3	2.4	2.7	2.7	2.9	3.0	2.9	2.7	2.7	2.4	2.4	3.3	3.8	4.2	3.5	3.4	3.4
Tasa de la FED (%)	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.25	4.00	4.00	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75

MONITOR MERCADOS FINANCIEROS: PRINCIPALES INDICADORES

	E 25	F	M	A	M	J	J	A	S	O	N	D	E 26	F	M	A	M	J	J	A
1. Mercado de dinero
Banxico: tasa de referencia (%)	10.00	9.50	9.00	9.00	8.50	8.00	8.00	7.75	7.50	7.50	7.25	7.00	7.00	7.00	6.75	6.75	6.50	6.50	6.50	6.50
(Spread Banxico vs FED, puntos)	5.50	5.00	4.50	4.50	4.00	3.50	3.50	3.25	3.25	3.50	3.25	3.25	3.25	3.25	3.00	3.00	2.75	2.75	2.75	2.75
Cetes a 28 días (porcentaje)	9.86	9.45	9.10	8.81	8.31	8.09	7.67	7.39	7.29	7.25	7.19	7.16	7.00	6.86	6.81	6.58	6.47	6.29	6.23	6.21
En términos reales, % anual ex-post	6.06	5.47	5.10	4.69	3.73	3.62	4.02	3.69	3.40	3.56	3.27	3.34	3.09	2.73	2.13	2.04	2.44	2.83	3.02	2.85
En dólares, % anual ex-post	-8.65	-8.57	-9.49	-8.80	-6.41	3.47	4.33	9.95	13.86	14.68	18.40	20.16	24.61	26.93	21.67	22.72	19.59	16.37	13.71	16.42
TIIE a 28 días (porcentaje)	10.28	9.88	9.74	9.28	9.05	8.74	8.26	8.09	8.02	7.81	7.61	7.47	7.30	7.29	7.24	7.02	6.83	6.73	6.76	6.76
2. Mercado cambiario
Tipo de cambio (MXN/USD, fin periodo)	20.61	20.51	20.44	19.61	19.39	18.83	18.80	18.64	18.33	18.57	18.31	18.00	17.33	17.22	18.00	17.51	17.35	17.47	17.33	17.01
Variación % anual	20.06	20.19	23.62	14.70	13.92	3.21	1.07	-5.14	-6.67	-7.31	-9.91	-13.40	-15.90	-16.04	-11.91	-10.70	-10.50	-7.24	-7.81	-8.74
Tipo de cambio (MXN/USD, promedio)	20.55	20.46	20.24	20.06	19.44	19.03	18.69	18.71	18.50	18.43	18.42	18.07	17.64	17.22	17.77	17.42	17.30	17.38	17.46	17.07
Variación % anual	20.26	19.70	20.55	19.31	15.73	4.46	3.20	-2.32	-5.77	-6.48	-9.47	-10.82	-14.13	-15.81	-12.21	-13.15	-10.97	-8.66	-6.58	-8.77
Sobre(sub)val. del TC (%, base 1977)	-11.34	-11.09	-10.06	-9.21	-6.25	-4.31	-2.46	-2.76	-1.69	-0.96	-0.04	2.18	4.67	7.27	3.77	5.18	4.99	4.60	4.17	6.45
3. Mercado accionario
IPyC de la BMV (puntos, fin de periodo)	51,210	52,326	52,484	56,259	57,842	57,451	57,398	58,709	62,916	62,769	63,597	64,308	67,599	71,406	68,611	67,858	68,588	66,967	66,937	65,430
Variación % anual	-10.7	-5.6	-8.5	-0.8	4.8	9.6	8.1	12.9	19.9	23.9	27.7	29.9	32.0	36.5	30.7	20.6	18.6	16.6	16.6	11.4
Capitaliz. de BMV (MXN miles mills, fp)	9,313	9,465	9,386	9,900	10,090	10,113	9,984	10,157	10,794	10,892	11,007	11,004	11,241	11,895	11,570	11,419	11,569	11,294	11,377
Variación % anual	-10.5	-6.9	-9.8	-3.5	0.0	4.2	1.8	3.6	10.0	15.2	18.3	19.3	20.7	25.7	23.3	15.3	14.7	11.7	14.0
4. Mercados en Estados Unidos
FED tasa de referencia (%)	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.50	4.25	4.00	4.00	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75	3.75
Bono del Tesoro a 10 años (%)	4.63	4.45	4.28	4.28	4.42	4.38	4.39	4.26	4.12	4.06	4.09	4.14	4.21	4.13	4.25	4.32	4.48	4.47	4.60	4.68
Dow Jones (puntos, fin de periodo)	44,545	43,841	42,002	40,669	42,270	44,095	43,589	45,545	46,398	47,563	47,564	48,063	48,892	48,978	46,342	49,499	51,032	52,319	52,486	53,187
(variación % anual)	16.8	12.4	5.6	7.5	9.3	12.7	8.4	9.6	9.6	13.9	6.4	12.9	9.8	11.7	10.3	21.7	20.7	18.7	20.4	16.8
Tipo de Cambio (USD/Euro, fin de p.)	1.04	1.04	1.08	1.14	1.13	1.18	1.14	1.17	1.17	1.16	1.17	1.17	1.19	1.18	1.15	1.17	1.17	1.14	1.15	1.16
(variación % anual)	-5.7	-3.8	0.3	4.4	4.9	9.9	5.9	5.6	5.0	6.4	11.2	13.4	14.2	13.5	5.9	3.2	2.7	-3.3	0.5	-0.7

MONITOR ECONÓMICO: EXPECTATIVAS MACROECONÓMICAS

	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024	2025	2026	2027
SECTOR REAL
PIB Nominal (USD miles de millones)	1,102	1,159	944	1,106	1,228	1,256	1,327	1,363	1,212	1,111	1,191	1,256	1,305	1,121	1,316	1,468	1,797	1,832	1,837	2,123	2,155
PIB real (variación %)	2.1	0.9	-6.3	5.0	3.4	3.6	0.9	2.5	2.7	1.8	1.9	2.0	-0.4	-8.4	6.0	3.7	3.1	1.5	0.5	1.5	2.1
Producción industrial (variación %)	1.1	-0.8	-8.1	4.7	3.1	3.6	-0.5	2.9	1.8	0.3	0.6	0.2	-1.7	-8.8	6.4	4.8	3.0	-0.6	-1.2	0.8	1.5
Inflación (% anual, fin de periodo)	3.76	6.53	3.57	4.40	3.82	3.57	3.97	4.08	2.13	3.36	6.77	4.83	2.83	3.15	7.36	7.82	4.66	4.21	3.69	3.80	4.01
Consumo privado (variación %)	1.2	1.0	-7.1	4.6	4.7	2.2	2.6	2.0	2.7	1.9	1.7	1.5	0.9	-9.8	8.4	4.8	4.2	2.8	1.0	1.7	3.4
Inversión (variación %)	7.1	6.7	-12.0	6.1	8.6	3.7	-4.1	2.4	4.5	0.4	-0.8	0.4	-4.6	-17.5	10.6	8.2	13.6	4.1	-6.7	2.5	3.5
SECTOR FINANCIERO
Tasa de referencia (%)	7.23	7.87	5.59	4.50	4.50	4.50	4.00	3.21	3.02	4.25	6.75	7.69	8.00	5.31	4.42	7.88	11.17	10.79	8.50	6.75	6.50
TIIE-28 días (%)	7.66	8.28	5.93	4.91	4.82	4.79	4.31	3.52	3.32	4.47	7.06	8.00	8.32	5.72	4.62	7.90	11.40	11.10	8.74	6.94	6.68
Tipo de cambio (MXP/USD)	10.93	11.15	13.51	12.63	12.44	13.16	12.77	13.31	15.87	18.69	18.92	19.24	19.26	21.49	20.28	20.12	17.74	18.33	19.22	17.46	18.25
Crédito total de la banca múltiple (var. % real)	18.7	12.4	-2.1	2.7	8.5	9.5	6.7	4.2	9.4	10.6	4.5	5.3	3.5	1.1	-7.9	10.0	5.5	5.2	5.0	2.6	4.4
Cartera vencida de la banca múltiple (%)	2.4	2.5	3.0	2.5	2.4	2.3	2.8	3.0	2.7	2.2	1.9	1.9	2.0	2.1	2.3	2.2	2.1	2.0	2.1	2.3	2.4
SECTOR PÚBLICO
Balance fiscal (% del PIB)	0.0	-0.1	-2.1	-2.7	-2.3	-2.4	-2.2	-3.0	-3.3	-2.4	-1.1	-2.0	-1.6	-2.8	-2.8	-3.2	-3.3	-5.0	-3.8	-4.0	-4.2
Deuda pública (% del PIB)	20.8	21.5	31.7	31.1	31.0	32.4	34.7	37.6	41.3	44.1	44.3	44.2	45.0	52.2	49.4	47.6	46.6	50.4	54.1	55.5	56.5
SECTOR EXTERNO
Balanza comercial (USD miles de millones)	-10.1	-17.3	-4.7	-3.0	-1.4	0.0	-1.2	-3.1	-14.7	-13.1	-11.0	-13.6	5.4	34.2	-10.8	-28.1	-12.3	-18.4	0.2	11.1	4.7
Balanza en cuenta corriente (% del PIB)	-0.9	-1.5	-0.8	-0.4	-0.9	-1.5	-2.5	-1.9	-2.7	-2.3	-1.9	-2.1	-0.3	2.4	-0.3	-1.0	-0.6	-0.9	-0.5	-0.3	-1.3
Inversión extranjera directa (USD miles de millones)	32.4	29.5	17.9	27.2	25.6	21.8	48.4	30.4	35.9	31.2	34.0	31.6	32.9	29.1	31.6	35.3	36.1	36.9	40.9	42.5	42.8
Reservas internac. (USD miles mills, fin de periodo)	78	85	91	114	142	164	177	193	177	175	173	175	181	196	202	199	213	227	252	263	269
INDICADORES DE ESTADOS UNIDOS
PIB (variación %)	2.0	0.1	-2.6	2.7	1.6	2.3	2.1	2.5	2.9	1.8	2.5	3.0	2.6	-2.1	6.2	2.5	2.9	2.8	2.1	2.2	2.1
Producción industrial (variación %)	2.6	-3.5	-11.5	5.5	3.1	3.0	2.0	3.0	-1.4	-2.2	1.3	3.2	-0.7	-7.2	4.3	1.8	-0.2	-0.7	1.1	1.3	2.3
Tasa de desempleo (%)	4.6	5.8	9.3	9.6	9.0	8.1	7.4	6.2	5.3	4.9	4.4	3.9	3.7	8.1	5.4	3.7	3.6	4.0	4.3	4.2	4.1
Inflación (%)	2.9	3.8	-0.4	1.6	3.2	2.1	1.5	1.6	0.1	1.3	2.1	2.4	1.8	1.2	4.7	8.0	4.1	2.9	2.7	3.4	3.0
Tasa de interés de la FED (%)	4.73	1.58	0.25	0.25	0.25	0.25	0.25	0.25	0.27	0.52	1.13	1.96	2.23	0.50	0.25	2.02	5.23	5.27	4.33	3.92	4.25

Repunta actividad económica, inflación bajo control y Banxico sin cambios perfilan un cierre de año con crecimiento moderado

El PIB se queda corto ante la demanda laboral

Comercio mayorista repunta y el consumo minorista frena su avance

Inflación se mantiene y el INEGI perfila crecimiento

Maquiladoras suman tres años con pérdidas de empleo y caídas en ventas

La FED sube su tasa y Banxico congela tasa en 6.50%

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